毫无疑问，碳中和与碳资产管理行业最终还是会迎来一家千亿级甚至上万亿市值的超级公司。

  另一方面，这样的公司或许已诞生在碳信用资产开发、碳资产管理行业这些蓬勃发展的新兴领域，比如说当前越演愈烈的、稀缺性日盛的森林碳汇。

  森林碳汇市场潜力被低估，又一个万亿级别的赛道

  据中科院植物所所长方精云团队模型预测，假设中国森林面积达到2.6亿公顷，对应森林碳汇将达到9.75亿吨，而据瑞银全球研究报告，这或将达到2060年中国碳排放规模的半数以上。正因为如此，森林碳汇成为中国实现碳中和不可或缺的路径之一。

  今年以来，国家层面还多次采取行动，推动碳交易机制的加速落地和完善。《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》指出，国家鼓励企业事业单位在我国境内实施可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目。因此，森林碳汇作为CCER明确的方向之一，将在全国温室气体自愿核证减排交易重启后成为重要方式参与碳交易。

  那么，森林碳汇的市场空间究竟有多大？

  有大行研报指出，随着森林积蓄量及覆盖率稳步提高，森林碳汇释放出的经济效应凸显，市场空间广阔。2035年预计我国森林覆盖率达到26%，森林蓄积量达210亿立方米。随着我国森林蓄积量和森林覆盖率的提高，森林吸收固定二氧化碳量逐步增加，森林碳汇释放出的经济效应凸显。现假设森林每生长1立方米的蓄积量，预期平均能吸收1.83吨二氧化碳，所吸收的二氧化碳量均可纳入CCER市场进行交易，2019/2030/2035年森林积蓄量相较2005年分别增加51.04/60/85.44亿立方米，若以CCER价格50元/吨进行计算，对应的森林碳汇项目的市场潜在价值为4670-7818亿元。

  而50元/吨的CCER价格是被低估的。森林碳汇作为自愿减排的重点方向之一，能够参与CDM、VCS、GS等国际性、独立性、区域性碳交易。与此同时，国内外碳汇价差巨大，截至上周五，欧盟碳排放权期货每吨价格为56.66欧元（约合人民币431.27元），在英国市场则为48.25英镑（约合人民币433.84元）。

  按照华宝证券在研报中的测算，一旦CCER价格上升至100元/吨，则对应的森林（林业）碳汇项目的市场潜在价值有机会突破10000亿，该赛道成功跻身万亿级别的俱乐部。

  海外市场的森林碳汇领先公司突成“香饽饽”，中国森林碳汇驶入“快车道”

  森林碳汇巨大的市场空间，给专门从事造林、森林维护等的碳汇开发商、碳资产管理公司及从业者带来了商机。先来看海外的一个典型案例。

总部位于美国加州的Finite Carbon，是一家领先的森林碳汇开发商、碳资产管理公司，该公司旗下CORE Carbon SM是全球首个帮助小土地所有者进入碳交易市场的互联网平台，能够帮助土地所有者扫    除交易监控和成本报告等障碍，从森林保护、恢复、改善和可持续管理中获利，进而推动当地碳中和目标的实现。

  公司业务模式已经相对成熟，在美国300万英亩土地上，拥有49个森林项目，已注册超过7000万个独立认证碳汇资产，并最终为土地所有者累计带来超过5亿美元收入。

  由于市场空间巨大、对碳中和目标实现作用显著，公司很快成为资本眼中的“香饽饽”。英国石油公司（BP）于2020年底，出资收购了Finite Carbon的“大多数股权”。虽然BP没有透露收购股份的规模，但回溯历史，BP曾对Finite Carbon进行过500万美元的风投，根据VC/PE行业的一般评估准则，意味着该起股权并购或会以数亿美元起跳。

第一点，回看BP斥巨资收购Finite Carbon的时间节点，值得玩味。

  2020年底到2021年初，全球似乎对实现碳中和及温控目标释放出高度一致的信号。先是在2020年12月，中国明确了二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和，简称“30·60目标”。紧接着，2021年1月，刚上任的美国总统拜登，将气候危机提升至国家安全高度，在“气候日”签署一批行政令，要求联邦机构消除化石燃料补贴、购买清洁能源汽车和无碳污染的电力，暂停联邦土地和水域新的油气租赁。

  在2021年，拜登又陆续提出财政刺激计划，直指新能源基础设施建设，美国要在全球争先实现减排的发展意图得以暴露出来。

  因此，类似全球化石能源巨头BP对于未来趋势的判断，以及其介入碳中和、碳排放相关领域底时点，应该是极具参考性的。

  第二点是，咱们要有这样的认知高度——须知BP在战略布局上十分成熟，其目标是成为世界上最大可再生能源供应商，为摆脱对化石燃料的依赖，因此正加大在碳中和方面的投入。在以往BP主导发起的多个合并与收购案例中，这些纳入囊中的“新据点”，均会在BP的战略计划实施方面扮演着重要的“角色”。

  对于此次收购Finite Carbon的用意，BP更明确将其定性为“应用独特创新生态系统促进创新……以支持零排放目标的绝佳示范”。换言之，Finite Carbon手中掌握的森林碳汇资产，能够对冲BP在化石能源业务上产生的碳排放，甚至有机会帮助BP在业务发展模式上探索创新转型的方向和场景。此等信号明确且意义重大。

  第三点是，进一步延伸开来，由于全球主要国家实现巴黎协定关键的温控目标，剩余时间已越来越少了，减排压力也就越来越大。可以预见的是，紧随BP其后，将有越来越多传统的化石能源公司开始在全球范围内，寻求那些拥有巨大森林碳汇开发资源和能力的价值资产或平台进行投资，以对冲其未来高碳排放业务所带来的风险提升。

  不要忘记，中国有着比其他国家更为紧迫的现实诉求来实现减排，且其在“30·60”力争达到碳达峰碳中和目标绝不是一件简单的事情，正如上述发展趋势，中国传统的化石能源集团，以及其他的每年产生着高碳排放量的大型企业，如处于石油、煤炭、火力发电、航空或钢铁等行业的集团企业已开始意识到利用森林碳汇对冲碳排是重要手段之一，必须为此未雨绸缪。

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